چکیده:
بازارهای مالی و به ویژه بازار سهام یکی ازمهمترین منابع تأمین مالی پروژههای سرمایهگذاری در مسیر رشد و توسعه اقتصادی محسوب میشوند که تحت تأثیر سیاستهای مختلف قرار میگیرند. هدف اصلی این پژوهش تحلیل اثر سیاستهای مالی دولت بر بازار سهام بوده است که با ارائه یک الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی مورد بررسی قرار میگیرد. به همین منظور در طراحی الگو، مخارج دولتی، نرخ مالیات بر مصرف، سرمایه و دستمزد به عنوان ابزارهای سیاست مالی در نظر گرفته شدند. نتایج توابع عکسالعمل آنی نشان میدهد که تکانه مخارج دولتی، شوک تکانه مالیات بر سرمایه و همچنین تکانه مالیات بر دستمزد منجر به کاهش سود بنگاههای واسطهای و شاخص قیمت سهام میشوند، اما تکانه مالیات بر مصرف منجر به افزایش سود بنگاههای واسطهای و شاخص قیمت سهام میشود.
Financial markets, and especially the stock market, are one of the most important sources of financing investment projects in the path of economic growth and development, which are affected by various policies. The main purpose of this study is to analyze the effect of government fiscal policies on the stock market in Iran, which is examined by presenting a dynamic stochastic general equilibrium model. To this end, in designing the model, government spending, consumption tax rate, capital tax rates and wages tax rates were considered as fiscal policy instruments. The results of the the impulse responses to a shock of fiscal policy instruments show that government spending shocks, capital tax shocks, and wage tax shocks lead to a decline in intermediary firms' profits and stock price indices, but Consumer tax shocks lead to increases the profits of intermediaries and the stock price index.
خلاصه ماشینی:
تحليلي از اثر تکانه هاي سياست هاي مالي بر بازار سهام : رهيافت تعادل عمومي پوياي تصادفي عبدالصمد رحماني ** سعيد صمدي رسول بخشي دستجردي چکيده بازارهاي مالي و به ويژه بـازار سـهام يکـي ازمهـم تـرين منـابع تـأمين مـالي پـروژه هـاي سرمايه گذاري در مسير رشـد و توسـعه اقتصـادي محسـوب مـي شـوند کـه تحـت تـأثير سياست هاي مختلف قرار ميگيرند.
هدف اصلي اين پژوهش تحليل اثر سياست هاي مـالي دولت بر بازار سهام بوده است که با ارائه يک الگوي تعادل عمومي پويـاي تصـادفي مـورد بررسي قرار ميگيرد.
اهـداف نهـايي سياست هاي کلان اقتصادي (شامل سياست هـاي پـولي و مـالي ) ثبـات قيمـت هـا، افزايش محصول حقيقي و سطح بالاي اشتغال است که دولت ها سعي مـي کننـد بـا استفاده از ابزارهاي سياستي نظير مخارج دولـت ، ماليـات و عرضـه پـول بـه ايـن اهداف دست پيدا کنند.
با توجه به اينکه قيمت سـهام بـا نگاه به آينده و بر مبناي انتظارات تعيين مي گردد، لذا انتظار بر اين است که اجراي سياست هاي مالي و يا پولي به طور مستقيم از طريق تأثير بر نرخ بهره واقعي و بـه طور غيرمستقيم از طريق تأثيرگذاري بـر نااطمينـاني و در نتيجـه تـأثير بـر عوامـل تعيين کننده سود سهام و پاداش سهام ، شـاخص قيمـت و بـازدهي سـهام را تحـت تأثير قرار دهند.
"Optimal Monetary Policy and Stock Price Dynamics in a non-Ricardian DSGE Model", CASMEF Working Paper Series, 2011/07 Nistico,S.
"Monetary Policy and Stock-Price Dynamics in a DSGE Framework",Journal of Macroeconomics, 34(1): pp 126-146 Nistico,S.