چکیده:
دستیابی به اهداف عملیاتی بانک مرکزی، شرط لازم کنترل نرخ تورم و تحقق رشد پایدار اقتصادی به شمار میرود، زیرا اجرای کارآمد سیاست پولی کاملا وابسته به آن است. بر اساس تعریف، یک متغیر در صورتی میتواند به عنوان هدف عملیاتی بانک مرکزی تعریف شود که اولا، بانک مرکزی مایل به استفاده از آن برای دستیابی به اهداف نهایی باشد و ثانیا، توانایی کنترل و هدایت آن را داشته باشد؛ با توجه به این تعریف، نرخ سود سیاستی در بازار بین بانکی میتواند به عنوان هدف عملیاتی انتخاب شود. با توجه به این ویژگی و نیز اهمیت کنترل نرخ تورم به عنوان مهمترین هدف سیاست پولی، در حال حاضر بیشتر بانکهای مرکزی دنیا، چارچوب هدفگذاری تورم را به عنوان استراتژی سیاست پولی خود و نرخ سود سیاستی را به عنوان هدف عملیاتی انتخاب کردهاند. از سال 1399 نیز این رویکرد از سوی بانک مرکزی ایران اتخاذ و به مرحله اجرا درآمد. به منظور بررسی این استراتژی، در این پژوهش، ابتدا به ویژگیهای مربوط به اهداف عملیاتی، ابزارها و راه های دستیابی به آن و سپس، به الزامات و پیششرطهای تحقق موفقیت آمیز هدفگذاری تورم اشاره میشود. در پایان، چگونگی تعیین نرخ سود سیاستی و همچنین، اجرای سیاست هدفگذاری تورم در اقتصاد ایران بررسی میشود. با شناخت این ساز و کار، انتظار میرود با توجه به لزوم برقراری پیش شرطهای هدفگذاری تورم، روند تغییر نرخ سود سیاستی به گونه ای باشد که به تحقق اهداف اقتصاد کلان منجر شود.
Achieving the central bank's operational goals is the necessary condition for controlling inflation and materializing sustainable economic growth because the efficient monetary policy depends entirely on it. According to the definition, a variable can be defined as the central bank's operational goal if, firstly, the central bank is willing to use it to achieve the ultimate goals and, secondly, the central bank has the ability to control and conduct it. According to this definition, the policy interest rate in the interbank market can be selected as the operational target. Given this feature and the importance of controlling inflation as the most important goal of monetary policy, many central banks in the world have chosen the inflation targeting as their monetary policy strategy and the policy interest rate as the operational goal. Since 1399, this approach has been implemented by the Central Bank of Iran. In order to review this strategy, first the features of the operational goals, tools and ways to achieve them and then the requirements and preconditions for successful implementation of inflation targeting are mentioned. Finally, the method of determining the policy interest rate and also the implementation of the inflation targeting policy in the Iranian economy will be examined. Recognizing this mechanism, it is expected that while considering the need to establish preconditions for inflation targeting, the process of changing policy interest rate will be such that it will lead to achieving macroeconomic goals.
خلاصه ماشینی:
Ulrich Bindseil فدرال رزرو در نظر گرفته شده است )؛ اما در نهايت بيشتر بانک هاي مرکزي پس از سال ١٩٩٠، تعيين نرخ سود کوتاه مدت را به عنوان هدف عملياتي اصلي معرفي کردند و پس از آن در کشورهاي ديگر نيز اين هدف به طور ضمني مورد توجه بود.
به بيان ديگر، از آنجا که بيشتر بانک هاي مرکزي دنيا از طريق هدف گذاري تورم و تعيين نرخ سود سياستي، هدف عملياتي را به اطلاع اجراکنندگان سياست پولي ميرسانند، ميتوان با استفاده از تجربياتي که در اين زمينه وجود دارد، به دنبال پاسخ پرسش هاي اين پژوهش مانند چگونگي تعيين نرخ سود سياستي در بازار بين بانکي و همچنين ، چگونگي افزايش احتمال دستيابي به اهداف نهايي اقتصاد کلان مانند __________________________________________________________________ ١.
تا زمان نگارش اين مقاله ، تعداد ٣٥ کشور، هدف گذاري تورم را اتخاذ و اجرا کرده اند؛ هر چند کاهش تورم به واسطه سياست پولي انقباضي در کوتاه مدت ، ممکن است رشد توليد و نرخ بيکاري را تحت تأثير قرار دهد، ولي دستيابي به ثبات قيمت ها، منافع بيشماري را در بلندمدت براي اقتصاد به همراه خواهد داشت ؛ به طوريکه تاکنون هيچ مدرکي وجود نداشته که کشوري با به کارگيري هدف گذاري تورم ، از نظر رشد، بهره وري، اشتغال و يا متغيرهاي ديگر اقتصادي متضرر شده باشد.