چکیده:
سرمایه گذاران با توجه به اطلاعات موجود در دسترس در صورت های مالی اقدام به سرمایه گذاری میکنند. اخبار خوب سبب واکنش مثبت سرمایه گذاران و اخبار بد سبب واکنش منفی سرمایه گذاران میگردد. دغدغه کشف ارتباط بین بازده حقوق صاحبان سهم و سود غیر منتظره سبب ایجاد مفهوم ضریب واکنش سود گردید. هدف اصلی تحقیق حاضر، بررسی عوامل موثر بر ضریب واکنش سود در بورس اوراق بهادار تهران، با الهام از مدل کالینز و کوتاری میباشد. به این منظور داده های سالهای 1385 الی 1390 برای 158 شرکت حاضر در بورس اوراق بهادار تهران جمع آوری و با استفاده از دادههای مذکور به بررسی عوامل موثر بر ضریب واکنش سود پرداخته شده است. این عوامل عبارتند از نرخ بهره، ریسک سیستماتیک، فرصتهای رشد، اهرم مالی. روش مورد در این تحقیق، استفاده از تکنیک اقتصاد سنجی با بکارگیری دادههای ترکیبیPanel Data)) است.
نتایج حاصل از تحقیق نشان میدهد که اهرم مالی و ریسک سیستماتیک تاثیر منفی و معنیدار و متغیر فرصت رشد تاثیر مثبت و معنیدار بر ضریب واکنش سود داشتهاند. در رابطه با اثر متغیر نرخ بهره رابطه معنی داری بدست نیامد.
خلاصه ماشینی:
"نکته قابل توجه این است که متون قدیمی تر در این حوزه با در نظر گرفتن منطق تعادل ایستا بیشتر از تعریف اول استفاده مینمودند، اما با گذشت زمان به منظور ارتباط تحقیقات ERC با حوزه های نظری وسیع تر و غنیتر نمودن این تحقیقات ، فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٣٧ / زمستان ١٣٩٥ تحلیل های اخیر به تعادل های غیرایستا روی آورده و از تعریف دوم و سوم ، بویژه تعریف سوم استفاده کرده اند (کیم و همکاران ، ٢٠٠٢) ٤- جامعه مورد مطالعه و نمونه آماری جامعه مورد مطالعه در این پژوهش ، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران قبل از سال ١٣٨٥ میباشند.
فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٣٧ / زمستان ١٣٩٥ ٩- الگوی آزمون فرضیه های تحقیق با توجه به ادبیات شکل گرفته در زمینه موضوع مورد بررسی، فرضیه های که در این تحقیق مورد آزمون قرار گرفته اند، عبارتند از: فرضیه اول : بین ضریب واکنش سود و نرخ بهره بدون ریسک ، ارتباط معناداری وجود دارد.
بـر همـین اسـاس در ایـن فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٣٧ / زمستان ١٣٩٥ پژوهش نیز با توجه به ادبیات نظری موضوع ، سعی شده است که این عوامل در رابطه با بـازار بـورس تهـران شناسایی و اثر آنان بررسی شود که در این خصوص چهار عامل نرخ بهره بدون ریسک ، ریسک سیستماتیک ، فرصت های رشد و اهرم مالی به عنوان عوامل موثر بر ضریب واکنش سود شناخته شده اند و به بررسی تاثیر این عوامل بر ضریب واکنش سود در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است .
Journal of Business Finance & Accounting, 32(1-2), 211–253.
Cross-sectional variationin the stock market response to accounting earnings anuoncement ."