چکیده:
ریسک اعتباری به مثابه احتمال نکول بدهکار در پرداخت دیون، منجر به دست یازیدن طلبکاران به ابزاری جهت پوشش آن گردیده است. سواپ نکول اعتباری به عنوان یکی از اوراق مشتقه در شمار کارآمدترین ابزارهای مدیریت ریسک می باشد. چه اینکه علاوه بر مدیریت ریسک، امکانی جهت رواج بازارهای ثانویه و تعمیق بازار سرمایه فراهم می آورد. بیمه اعتبار نیز گونه دیگری از ابزار مدیریت ریسک اعتباری است که در بسیاری از موارد با سواپ نکول خلط می گردد. تشبیه سواپ نکول اعتباری به بیمه اعتباری نه تنها در نظام حقوقی و فقهی ما که در حقوق غرب نیز ریشه دارد. با توجه به پذیرش شرعی بیمه در فقه اسلام، از این تشبیه به منظور توجیه فقهی و شرعی قرارداد سواپ نکول اعتباری استفاده گردیده است. در این پژوهش با تکیه بر شیوه توصیفی-تحلیلی و با روش کتابخانه ای، تلاش شده علاوه بر ترسیم مرزی میان این دو نهاد، ایرادات فقهی وارد شده بر سواپ نکول اعتباری نیز شرح گردند. با این توضیح که تشخیص ماهیت سواپ نکول اعتباری، در سنجش صحت انعقاد چنین عقدی از منظر فقهی اثرگذار خواهد بود و این بحث از این حیث حائز اهمیت است که امکان پذیرش سواپ نکول از منظر شرع و مآلاً در بازار سرمایه ایران را نمایان می سازد .
Credit risk as a possibility of a debtor’s default in its obligations has led creditors to acquire some tools to cover it. Credit default swap as a derivative is one of the most effective risk management tools, because in addition to risk management, it provides an opportunity for the spread of secondary markets and the deepening of the capital market. Credit insurance is another type of credit risk management tool that is often confused with default swaps. Finding some homologies between credit insurance and credit default swap geos back to our legal and jurisprudential system as well as the Western law. Due to the acceptance of insurance in Islamic jurisprudence, these similarities have been used to justify credit default swap contract. In this research, an attempt has been made to draw a border between these two institutions. It should be noted that recognizing the nature of credit default swaps will affect the assessment of the validity of such a contract from a jurisprudential point of view, and this discussion is crucial as it shows the possibility of accepting credit default swaps in the Iranian capital market.
خلاصه ماشینی:
p ,٢٠٠٤ ,Chen &Anson, Fabozzi, Choudhry ).
لذا نگارندگان در این نوشتار ابتدا در جستجوی پاسخ برای این سؤال هستند که سواپ نکول اعتباری چیست و آیا میتوان آن را ماهیتاً بیمه اعتبار به شمار آورد و دیگر اینکه آیا استفاده از سواپ نکول اعتباری آن از منظر فقهی پذیرفتنی است یا خیر؟ در خصوص سابقه تحقیق ، لازم به ذکر است : موسویان و موسویبیوکی (١٣٨٨) در مقاله خود، به قابلیت های سواپ نکول اعتباری در مدیریت ریسک اعتباری و کارکرد آن در بانکداری اسلامی پرداخته اند.
در ادامه به بررسی ماهیت های پیشنهاد شده برای سواپ نکول اعتباری میپردازیم و ازآنجاییکه بیمه تلقی نمودن آن ، قویترین نظریه در این خصوص است ؛ با تبیین شباهت ها و تفاوت های ساختاری و کارکردی این دو نهاد، سعی در تمیز آنها خواهیم نمود و در خاتمه با آزمودن ایرادات فقهی ممکن بر سواپ نکول اعتباری، امکان پذیرش آن حسب فقه را خواهیم آزمود.
Credit Default Swaps and Insurance: Against the Potts Opinion, Legal Studies Research Paper Series, Paper No 7, Ubiversity of Helsinki, Faculty of Law, Available at https://papers.
The Law and Economics of Credit Default Swaps: Derivatives Regulation, Insurance Law, and Recent Financial Market Reforms.
(2010), Credit Default Swaps, Guarantees and Insurance Policies: Same Effect, Different Treatment?, Butterworths Journal of International Banking and Financial Law. Lezgovko, A.
A Study of Commodity Swap Contracts from the Perspective of Imami Jurisprudence, Islamic Financial Research Quarterly, 2 (4), 25-52 (In Persian).